節前補庫接近尾聲，港口動力煤市場明顯降溫

隨著價格的節前接近持續上漲，港口動力煤市場情緒逐漸降溫，補庫價格漲勢停歇。尾聲溫中國煤炭資源網數據顯示，港口9月24日，動力CCI5500、煤市CCI500、場明CCI4500分別報收于709元/噸、顯降618元/噸、節前接近543元/噸，補庫均與上一期持平。尾聲溫

價格趨穩或主要受兩方面影響。港口其一，動力隨著時間的煤市推移，節前的場明階段性補庫逐漸進入尾聲，下游對高價接受程度有限，觀望漸起，報還盤差距拉大，成交進一步減少，市場情緒明顯降溫。

其二，部分貿易商表示隨著多地氣溫轉涼，電廠日耗逐漸下降，且國慶假期臨近，終端備貨接近尾聲，剩余需求零散且還盤多圍繞指數平或下浮，不足以支撐價格繼續上漲。因而對后市預期偏空，出貨意愿較好，報價出現松動，議價空間增加。

不過貿易商對后市看法存在較為明顯的分歧。上述報價松動的部分貿易商認為節后價格將開始下跌。河北某貿易商表示，不看好節后市場，本輪上漲就已經屬于提前上漲，北方錨地沒什么船，庫存也有累積的跡象，節后市場沒有延續性。

但也有部分貿易商認為，當前市場煤發運成本持續倒掛，短期集港量提升有限，港口現貨尤其是低硫優質資源持續偏緊，加之節后大秦線將進入秋季檢修，煤價或仍有支撐，下跌有難度，因而報價依舊堅挺。

江蘇某貿易商表示，當前市場倒掛情況突出，一方面是產地發往北港倒掛，另一方面是北方發往長江口倒掛，成本支撐下，疊加中轉港流通貨源有限，價格略有松動就會促使需求釋放，因而，價格即便有回調幅度和持續時間均有限，之后可能還會上漲。

就目前的市場來看，隨著氣溫轉涼，電廠日耗已進入下行通道。數據顯示，9月23日，沿海六大電廠庫存升至1378.3萬噸，可用天數達16.2天，日耗則回落至85.03萬噸。

與此同時，非電行業中除化工板塊因項目投產仍有增量外，鋼鐵、建材需求持續疲軟，整體需求支撐力度略顯不足。

供給端的變量則成為關鍵看點。產地則需跟蹤超產、環保、安全檢查與降雨天氣對煤礦生產的實際影響。港口需關注大秦線檢修實際影響及進口煤補充情況。若供給收縮超預期，或能緩解需求下滑帶來的壓力。

短期來看，受發運成本和大秦線檢修預期支撐，港口動力煤價格深跌可能性不大，但上漲缺乏需求配合。具體走勢還需進一步觀察。