匯通財經APP訊——周一（10月13日），費城費城聯儲主席新任主席安娜·保爾森（Anna Paulson）在上任后的聯儲首次公開講話中，釋放了重磅信號。新任行她明確指出，主席美國就業市場正面臨日益加劇的森喊市場勢必風險，美聯儲需要繼續降息以穩定經濟大局，話業同時對備受關注的告急關稅問題給出了出人意料的判斷——關稅可能推高通脹，但影響遠不如市場預期持久。降息這一表態不僅為美聯儲未來的費城貨幣政策指明了方向，也為全球經濟注入了新的聯儲討論熱點。以下，新任行我們將從保爾森的主席講話要點出發，深入剖析其背后的森喊市場勢必經濟邏輯與政策含義。
就業市場風險加劇，話業美聯儲政策需轉向支持就業
勞動力市場動能轉向“錯誤方向”
保爾森在全美商業經濟協會（NABE）于費城舉辦的告急會議上直言不諱地表示，美國勞動力市場正面臨不容忽視的風險。她觀察到，盡管勞動力市場的變化并非劇烈，但動能“明顯在朝錯誤的方向發展”。這一判斷基于近期就業數據的疲軟表現，例如新增就業崗位增速放緩、失業率隱現上升壓力等。保爾森認為，美聯儲當前的任務是重新平衡充分就業與價格穩定兩大目標，而就業市場的潛在危機顯然需要優先關注。
降息路徑已鋪就，9月降息只是起點
今年9月，美聯儲已經邁出了降息的第一步，將指標利率目標區間下調25個基點至4.00%-4.25%。保爾森對此表示支持，認為這一舉措是應對就業市場風險的“合理”選擇。她進一步暗示，美聯儲在上次政策會議中發布的預測——2025年底前再降息50個基點，并延續至2026年和2027年——可能成為未來貨幣政策的指引。雖然她未明確表態支持具體的降息幅度，但她的措辭清晰地傳遞了一個信號：美聯儲的寬松政策將持續推進，以確保勞動力市場不會進一步惡化。
關稅推高通脹？保爾森淡化其長期影響
關稅的短期沖擊與有限持續性
近年來，美國總統特朗普推動的關稅政策一直是市場熱議的焦點。許多經濟學家擔憂，關稅可能導致進口商品價格上漲，從而推高通脹。然而，保爾森對此持有不同看法。她承認，關稅確實會在短期內對通脹構成上行壓力，但她強調，這種影響“不會持續”。保爾森的判斷基于對當前經濟環境的分析：長期通脹預期依然穩定，當前的“適度限制性”貨幣政策正在有效抑制價格壓力。這意味著，市場對關稅引發持續性通脹的擔憂可能被夸大了。
中性利率的探索之旅
在討論貨幣政策前景時，保爾森特別提到了“中性利率”這一關鍵概念。中性利率是指既不刺激經濟增長、也不抑制經濟活動的利率水平。然而，這一水平目前仍不明朗，美聯儲需要在實踐中逐步摸索。保爾森警告稱，在中性利率尚未明確的情況下，快速降息可能帶來風險。她主張通過觀察經濟的實際反應，逐步調整政策立場，以確保既能支持就業市場，又不至于引發通脹失控。這種謹慎而靈活的策略，展現了保爾森作為新任聯儲主席的政策智慧。
未來展望：經濟與政策的雙重平衡
2026年經濟預測：增長平穩，通脹先升后降
展望未來，保爾森對美國經濟走勢給出了較為樂觀的預測。她預計，2026年經濟增長將接近長期趨勢水平，通脹則可能因關稅等因素短期上升，但隨后會因當前和過去的限制性貨幣政策逐步回落。這種預測為市場注入了一定信心，表明美聯儲的政策調整有望在支持經濟增長的同時，逐步平抑通脹壓力。
政策靈活性是關鍵
盡管保爾森對未來經濟走勢持樂觀態度，她也為潛在風險留下了余地。在講話后的評論中，她特別指出，如果通脹壓力未能如預期般緩解，美聯儲的政策路徑可能會發生變化。例如，若通脹“大幅攀升”，美聯儲可能選擇維持當前利率水平，甚至考慮加息。這一表態顯示了保爾森對經濟不確定性的清醒認識，也凸顯了美聯儲在政策制定中的靈活性。
保爾森其人：從芝加哥到費城的政策新星
新任主席的背景與經驗
安娜·保爾森于2025年7月正式接任費城聯儲主席，接替重返學術界的哈克。此前，她曾長期擔任芝加哥聯儲的研究主管，積累了豐富的經濟研究與政策分析經驗。她的專業背景使她在復雜的經濟環境中能夠以數據為依據，冷靜判斷政策方向。首次公開講話中，她展現了對就業、通脹和貨幣政策的深刻洞察，迅速贏得了市場與學界的關注。
平衡與穩健的政策風格
從保爾森的講話中可以看出，她傾向于以穩健、循序漸進的方式推動貨幣政策調整。她既強調支持就業市場的緊迫性，又對快速降息可能引發的通脹風險保持警惕。這種平衡的政策風格，或許正是她在當前經濟不確定性下被寄予厚望的原因。
總結：美聯儲降息之路的機遇與挑戰
安娜·保爾森的首次公開講話，為美聯儲的未來政策走向勾勒了清晰的輪廓。她對就業市場風險的擔憂、對關稅通脹影響的理性判斷，以及對中性利率的謹慎探索，共同構成了一個既積極又穩健的政策框架。面對就業與通脹的雙重挑戰，美聯儲需要在降息的節奏與力度上找到最佳平衡點。
